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"拆骨"上市
"拆骨"上市的原因和影响：
-齐集能源是汇川时刻的主要功绩支握
-新能源汽车业务增长强盛，2024年前三季度销售收入约104亿元，同比增长96%
-阛阓顾忌分拆后汇川时刻自己的增长能源和股价发挥
2.齐集能源的业务发展：
-2023年是攻击点，完毕扭亏为盈
-营收达93.65亿元，同比增长86%
-电源系统居品销售大幅增长437.86%
-境外业务赢得打破，收入达6.2亿元
3.分拆后的影响：
-汇川时刻仍为控股鼓励，握股70.88%
-齐集能源财务景色仍将并表
-预期通过分拆提高齐集能源的发展速率和阛阓竞争力
4.值得面容的问题：
-客户逼近度较高
-电源系统毛利率低于行业平均水平
-业务孤立性问题需要进一步面容
业务结构与发挥
1.业务结构与发挥
-汇川时刻四伟业务板块：伪娘 户外
*通用自动化：109亿元，同比+4%
*新能源汽车：104亿元，同比+96%
*灵巧电梯：36亿元，同比-6%
*轨说念交通：3.4亿元，同比-9%
2.齐集能源财务数据
-买卖收入增长：
色色淫*2021年：29.03亿元
*2022年：50.27亿元
*2023年：93.65亿元
*2024年上半年：60.55亿元
-净利润变化：
*2021年：-2.50亿元
*2022年：-1.79亿元
*2023年：1.86亿元
*2024年上半年：2.85亿元
3.股权结构
-汇川时刻平直握股：94.51%
-职工握股平台：
*联益创投：3.84%
*联丰投资：1.65%
-IPO后汇川时刻握股将降至70.88%
4.毛利率对比
-电驱系统：
*齐集能源：12.00%-16.52%
*行业均值：5.52%-10.29%
-电源系统：
*齐集能源：6.89%-13.77%
*行业均值：16.45%-21.56%
5.研发插足
-具体金额：
*2021年：3.92亿元
*2022年：5.72亿元
*2023年：6.26亿元
*2024年上半年：4.06亿元
-特色：金额高于同业，但近期插足占比低于行业平均
6.客户结构
-三类主要客户：
*新势力车企（如理思）
*转型中的传统车企（如广汽、长城）
*外洋车企
-客户逼近度：前五大客户占比66.28%-81.74%
7.阛阓反馈
-股价发挥：公告分拆后连跌3个往返日
-后续走势：倏得反弹后进入3个月下降期
股价跌跌跌
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