近期，甲醇期货2505合约未能接续此前震撼上行的趋势，受国内煤炭期货价钱劣势下行、宏不雅预期转弱、卑劣烯烃需求欠安影响hongkongdoll，在朝上测试2725元／吨阶段性高点后出现回落。在偏空成分占据主导的布景下，本周甲醇期价接连击穿多条撑捏线，转势迹象轻佻豁达，展望后市甲醇2505合约将保管震撼偏弱走势。

　　周度产量保管高位

　　跟着朔方冬季取暖用煤需求的轻佻增多，煤制甲醇资本有所抬升，同期西南气制甲醇装配面对限气的可能，导致甲醇开工率和周度产量出现见顶迹象。戒指2025年1月3日当周，国内甲醇平均开工率保管在79.66%，周度略增0.91个百分点，环比小幅回落1.47个百分点，较上年同期增长4.25个百分点。同期我国甲醇周度产量均值为186.81万吨，周度小幅增长2.80万吨，环比减少0.97万吨，较上年同期的171.01万吨大幅增长15.80万吨。2024年未能顺利投产的多套装配将推迟至2025年开释产量，国内甲醇供应智商进一步普及。展望后市我国甲醇现货商场供应形状仍将保管宽松气象。

　　国外供应压力下落

　　每年冬季降临以后，伊朗自然气转向民用较多，气制甲醇原料趋于病笃，降负神气明显，因此2025年1—2月我国入口中东地区的甲醇数目或大幅下行。2024年11月我国甲醇入口量为108.51万吨，环比下落11.58%，同比下落22.33%，入口均价为293.28好意思元／吨。2024年1—11月，我国累计入口甲醇1237.53万吨，较上年同期的1326.94万吨大幅减少89.41万吨。展望2024年全年我国甲醇入口量1360万吨傍边，较2023年的1455.3万吨减少95.3万吨，其中，从伊朗入口的甲醇为867万吨。

　　在外部供应压力回落的布景下，国内口岸库存也出现见顶回落神气。戒指2025年1月3日当周，我国华东和华南地区口岸甲醇库存量83.63万吨，周度小幅增长1.73万吨，环比大幅减少10万吨，较上年同期大幅增长23.65万吨。其中华东口岸甲醇库存达56.57万吨，周度小幅增长1.26万吨，华南口岸甲醇库存27.06万吨，周度增长0.47万吨。

　　烯烃行业亏蚀加大

　　当今国内甲醇卑劣需求已经偏弱。传统需求方面，戒指2025年1月3日当周，甲醛开工率24.87%，周度下落0.74个百分点；二甲醚开工率7.93%，周度下落0.38个百分点；醋酸开工率81.38%，周度下滑1.62个百分点；MTBE开工率50.05%，与上周捏平。

　　烯烃在甲醇卑劣需求的占比最初50%，戒指2025年1月3日，甲醇制烯烃期货盘面利润为-545元／吨，小幅回落。在烯烃盘面利润下滑布景下，近期多套MTO装配出现停产降负迹象。后市投资者需密切关怀卑劣需求对高价甲醇的联贯智商以及MTO装配的开工率变化。

　　综上，跟着宏不雅预期的转弱，商品商场风险偏好下落。同期，国内煤制甲醇利润有所改善hongkongdoll，产量自然见顶回落，但仍保管高位运转。当今外部供应压力有所回落，但卑劣烯烃需求下滑，展望后市甲醇期货2505合约价钱仍有回落风险。（作家单元：宝城期货）